Conclusiones clave:
Las opciones de BTC indican cautela, pero no un cambio bajista definitivo en el mercado.
Las salidas de fondos de los ETF de Bitcoin y las primas de los futuros muestran un sentimiento entre neutral y bajista, pero sin pánico.
Bitcoin (BTC) cayó hasta USD 114.013 el viernes, lo que provocó liquidaciones por valor de más de USD 200 millones en posiciones alcistas apalancadas y perjudicó la confianza en los mercados de derivados de BTC.
Los inversores parecen estar perdiendo confianza tras tres semanas consecutivas sin conseguir mantener los precios por encima de USD 120.000. Pero, ¿significa esto que la tendencia alcista ha llegado a su fin?
En condiciones normales, los futuros mensuales de Bitcoin se negocian con una prima del 5% al 10% en comparación con los precios al contado para cubrir el período de liquidación más largo. La prima actual del 6% es la más baja en cuatro semanas, lo que muestra una menor demanda de posiciones alcistas apalancadas.
Aunque esto no es muy bajista, indica una menor confianza a pesar de la alta demanda institucional.
Bitcoin no puede desvincularse de las acciones en medio de las tensiones arancelarias
Bitcoin cotiza solo un 7% por debajo del máximo histórico de USD 123.182 alcanzado el 14 de julio, pero el oro se mantiene cerca de USD 3.350, sin cambios respecto a dos semanas antes. Muchos inversores en bitcoins esperaban que el activo «oro digital» se moviera de forma independiente a medida que se intensificaba la guerra comercial mundial, pero ocurrió lo contrario.
Tras un breve periodo a finales de junio en el que bitcoin se comportó de forma diferente al índice S&P 500, la correlación entre ambos ha superado el 70% en las últimas tres semanas. En lugar de actuar como «oro digital», bitcoin se negocia ahora más como una acción tecnológica de alto riesgo. Esto también puede explicar por qué su valor de mercado de USD 2,3 billones se acerca al de Amazon o Google.
Este cambio no es necesariamente negativo. Las opiniones de los inversores cambian con el tiempo, y los acontecimientos mundiales, como las disputas sobre los aranceles de importación de EE. UU. y el aumento de la oferta monetaria, afectan a todos los mercados. Si los traders creen que el mercado laboral se está debilitando, suelen buscar la seguridad del efectivo y los bonos a corto plazo.
La demanda de bonos del Tesoro estadounidense a un año ha alcanzado su nivel más alto en tres meses, con los inversores aceptando rendimientos más bajos. Esto ocurrió después de que la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos revisara a la baja los informes de empleo de mayo y junio, mientras que el desempleo subió al 4,2% en julio desde el 4,1% del mes anterior.
Los traders muestran menos confianza en el BTC por encima de USD 114.000
Para evaluar si las ballenas de Bitcoin y los creadores de mercado están reduciendo las posiciones alcistas apalancadas o protegiéndose contra las caídas de precios, se puede examinar el mercado de opciones de BTC. En condiciones bajistas, las opciones de venta (put) suelen cotizar con una prima del 6% o más sobre las opciones de compra (call) similares.
El actual sesgo delta del 5% entre las opciones de venta y las de compra se encuentra en el límite entre el sentimiento neutral y bajista, una postura que se mantiene desde el miércoles. Esto supone un cambio radical con respecto al 18 de julio, cuando el sesgo se inclinaba hacia el optimismo. El mayor costo de la protección a la baja indica una menor confianza en el nivel de soporte de USD 114.000.
El sentimiento de los inversores también se vio afectado tras las salidas netas de USD 115 millones de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado el 31 de julio, que pusieron fin a cinco días consecutivos de entradas.
En el lado positivo, Strategy (MSTR) anunció el jueves sus planes de emitir una oferta de acciones por valor de USD 4.200 millones, lo que podría ayudar a evitar grandes ventas de Bitcoin y mantener la estabilidad en los mercados de derivados.
A juzgar únicamente por los datos de derivados, no hay indicios de que la tendencia alcista de 2025 se haya cancelado o de que los traders estén excesivamente preocupados por la reciente caída de los precios.
Como informó Cointelegraph, agosto suele ser un mes históricamente lento para bitcoin, con la excepción de los años posteriores al halving. Mientras tanto, numerosos analistas de mercado esperan que el mercado alcista se prolongue hasta octubre.
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